2020年2月14日 星期五

多空大贏家 危機蠢動下誰脫穎而出?


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本期焦點 多空大贏家 危機蠢動下誰脫穎而出?
特別報導 董監改選行情鳴槍! 10檔黑馬股準備加速起跑
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多空大贏家 危機蠢動下誰脫穎而出?
【作者/阮文非】
新冠肺炎疫情在中國已失控,連力挺中國的世界衛生組織(WHO)也改口說疫情可能全球擴散,先不說疫情對全球影響,外界幾乎認定中國首季經濟難看,但筆者最擔心目前市場可能仍低估疫情對中國經濟的傷害。

大家首先要想到一點,中國是世界工廠,其製造業停工的傷害是全球都受累,且可能造成中國超級通膨。

疫情背後判斷

為留外資力拚復工

農曆新年對中國服務業極重要,別說這個年已沒得過,娛樂、餐飲、觀光與消費等各行業全急凍,服務業已占中國國內生產毛額(GDP)比重逾半,加上製造業短期內難以全面復工,在雙重打擊和連鎖效應下,筆者認為肯定不可能像華爾街一般認為,只影響中國首季GDP2、3個百分點,甚至上半年經濟可能發生斷崖式衰退!這對全球影響難以想像,如何趕快做好避險準備是當務之急。

中國目前逾80個城市,包括首都北京、金融中心上海和香港、科技與製造業重鎮廣州與深圳等都出現重大疫情。台灣媒體以「封城」來報導,嚴格來說,現在只有武漢才是真正「封城」狀態,其他城市為半封城的「分區管理」隔離,沒出現疫情區域的經濟與民間活動仍如常運作。

筆者認為,中國現在除了對抗疫情,另一重點就是「拚復工」!並擔心封城會引發外國在武漢那樣撤僑,一旦北、上、廣、深等極重要城市出現撤僑,則將重創中國形象和全球對其信心。

先不管疫情狀況,大家可先試想製造業不能全面復工,又沒了外資後的中國經濟會怎樣?筆者不敢想像。

中國「半封城」是不讓外國有撤僑理由而留住外資,接下來要做的是力拚復工來挽救經濟,但復工又面對嚴峻疫情擴散問題,光富士康十數萬員工在密閉廠房裡工作,如何保證能避險感染?這問題要問郭董,也許他有辦法,筆者不敢亂猜測,其他沒富士康管理嚴格的廠商又如何解決問題?製造業若不能復工又如何帶動服務業?

製造業復工另一重要性在於全中國乃至全球物資供應問題。雖然中美貿易戰讓不少廠商近年出走,但中國的世界工廠地位仍不動如山,全球製造業從原料、零組件到組裝都無法跟中國切割,全球約800個生產基地裡就有一半在中國,光是近年廠商最愛的出走地越南,其需要的3成中間產品就依賴中國。

停工3個月

85%中小企業倒閉

中國製造業不能全面復工當然會衝擊全球,但反過來看,當中國製造業不能復工而導致國內產品尤其民生用品短缺,這表示全球都幫不了中國,這才是大問題!

全球有一半口罩由中國生產,新冠肺炎疫情讓口罩廠無法完全復工,全球因中國人搶口罩而缺貨價格狂漲,當其他醫療與民生物資也出現同樣情況,中國是無法解決問題,但拚復工又要面對疫情進一步擴散至更嚴重境地的重大風險,如何全面復工已是中國政府一場豪賭!

【完整內容請見《非凡商業周刊》2020/2/14 No.1184】想了解更多,詳洽02-27660800

 
 
董監改選行情鳴槍! 10檔黑馬股準備加速起跑
【作者/陳威良】
什麼樣的股票可以短時間之內狠賺50%?不僅對新冠肺炎疫情免疫,而且股市低迷照漲不誤!答案是:經典的「董監改選」題材!這可是股市老手提款祕訣,也是股市新手暴賺必學。

為什麼呢?在進一步說明之前,我們先來思考,股票價格的上漲是不是終究與籌碼供需有關?每檔股票的籌碼供應有限,而假如有幾個買家都想要大量買進,而且有非搶不可的壓力,那股價自然欲小不易。

籌碼爭奪戰已開打

在董監改選年度,一方面上市櫃公司的董監事為鞏固公司經營權,通常本身不會於改選前出脫持股,可增加籌碼安定度,不僅如此,有時候還因為持股過低,而必須從市場上回補買進持股,進而推升公司股價上漲。另一方面,市場派也想藉由占據董監席次,達到掌控經營權的目的,主要是覬覦公司所握有的資源,例如龐大的土地增值利益、或是豐厚的轉投資收入,甚至是發動惡意併購或借殼上市,他們會從市場上不斷買進股票以增加所握有的股權。對於雙方這樣的籌碼爭奪戰,一般將其稱為董監改選行情。

依據《公司法》規定,董監事任期最長不超過3年,慣例都是3年1次在股東會召開時改選。由於國內上市櫃公司股東會召開高峰期通常落在6月,召開前60天股票就必須停止過戶。所以,4月底前是想搶奪董監事席次的最後大限,也因此,股市的董監改選行情最容易發生在每年第1季。

通常董監改選行情的股價走勢可切割成3個階段:第1個階段是在股東會召開前一年,大股東有可能已經開始默默吃貨,此時股價還不會明顯大漲;第2個階段是在股東會召開當年初到股東過戶日前,這個波段由於有意爭奪經營權的雙方正大力搶吃籌碼,所以股價漲勢最凌厲,是散戶搭轎的蜜月期;第3個階段則是股東過戶日後,隨著改選落幕,股價將逐漸回歸基本面,敗選一方也可能釋出籌碼,所以股價將有大幅度修正的風險。要挖掘董監改選行情的潛力股,主要可留意以下4個條件:

董監持股比率要低

條件1》董監持股比小於10%:董監事持股比率高,除了能彰顯對公司營運的向心力,減少治理的道德風險,更是抵禦外人入侵的城牆。相對而言,董監持股比率如果低於10%,就有可能引起市場派覬覦。至於法令對董監事持股成數的最低標準規範,是依照各公司的資本額大小而有所不同,例如資本額3億元以下,董事、監察人最低持股比分別為15%、1.5%,資本額超過100億元則董事、監察人最低持股比率分別為3%、0.3%,股本愈小,最低持股成數就愈高。

條件2》董監持股質押比超過50%:所謂「質押」,指的是公司董監事拿股票當作擔保品向銀行借款,意味著掌控董事席次的大股東現金部位不足,這無異是向對手示弱。根據《公司法》規定,公司董監質押股票若逾當選時持股的2分之1,其超過2分之1的部分就不得行使表決權。因此如果質押比率超過5成,這類公司很容易成為市場派的獵物。

【完整內容請見《非凡商業周刊》2020/2/14 No.1184】想了解更多,詳洽02-27660800

 
 
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