什麼樣的股票可以短時間之內狠賺50%到100%、而且景氣低迷反而愈會飆漲？答案是：股市的經典題材─董監改選行情，這可是股市老手每年提款祕訣，也是股市新手大賺波段必學。
董監改選隨時會奇襲
在董監改選年度，一方面上市櫃公司的董監事為鞏固公司經營權，通常本身不會於改選前出脫持股，可增加籌碼安定度，不僅如此，有時候還因為持股過低，而必須從市場上默默買進以回補持股，進而推升公司股價上漲。另一方面，市場派也想藉由占據董監席次，達到掌控經營權的目的，甚至是發動惡意併購或借殼上市，他們會從市場上不斷買進股票以增加所握有的股權。對於雙方這樣的籌碼爭奪戰，一般將其統稱為「董監改選行情」。
依據《公司法》規定，董監事任期最長不超過3年，慣例都是3年1次在股東會召開時改選。由於國內上市櫃公司股東會召開高峰期通常落在6月，召開前60天股票就必須停止過戶。因此，4月底前是想搶奪董監事席次的最後大限，也因此，股市的董監改選行情最容易發生在每年第1季。
而2018年公司法修法通過了市場俗稱的「大同條款」，日後「持股逾3個月、持有已發行股份總數過半數之股東」，得自行召集股東臨時會全面改選董事，換句話說，「市場派」想要推翻「公司派」的經營權，可不必再等原本3年1次的例行董監改選，只要將目標設定在持股超過一半股權，就能隨時發動奇襲。
所以，部分特定公司因為握有龐大的土地增值利益、或是豐厚的轉投資收入，吸引市場派人士覬覦，如果董監事持股比率過低、或質押比率太高、或股價已嚴重超跌，很容易被市場派鎖定，若剛好股價在長線低檔位置，對於有心介入的市場派來說，拿下公司經營權的成本就愈低。如果有風聲傳出或者是該公司以前就曾經出現過董監改選行情，那麼籌碼戰一旦提前開打，股價可能隨時提早起跑。
大同土地資產很肥美
例如大同（2371）近10年來虧多賺少，每股盈餘沒有一年超過1元，今年前3季每股又淨損1.83元，經營績效乏善可陳，但今年股價卻由20元附近最高漲到42.4元，主要就是經營權之爭，大同董監持股比率偏低、僅有6.87%，市場派以三圓建設董事長王光祥為首，據悉其持股平均成本約24元。
依據大同財報顯示，淨值約為706億元，與目前股票市值758億元相差不遠，代表股價並未高估。旗下坐擁龐大的土地資產價值，為市場派覬覦的最大因素，若以市價推估總價值將超過1000億元，每股價值高達40元∼50元。如果市場派成功推翻經營權後對土地資產進行開發，實質利益又更甚於帳面價值。
大同集團旗下的子公司華映（2475）、綠能（3519）在12月13日不約而同爆發財務危機，傳出是大同公司派刻意釋出子公司財務不佳、大同也將受拖累的訊息，期能藉此讓有意搶大同經營權的市場派知難而退，並趁大同股價回跌讓公司派進場吃貨、增加持股抵抗市場派。不過市場派代表人士王光祥表態不會退縮，計畫農曆年後發動股東臨時會。大同會不會成為公司法修改後第1家董監改選改朝換代的公司？不妨持續追蹤。
【完整內容請見《非凡商業周刊》2018/12/21 No.1124】想了解更多，詳洽02-27660800
2018/12/21 第279期 | 
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