IMF調降台灣成長率至2% 許勝雄：今明年經濟仍嚴峻

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2019/10/17 第4723期 | 訂閱/退訂 | 看歷史報份   今日財經頭條 IMF調降台灣成長率至2% 許勝雄：今明年經濟仍嚴峻 印度赴台旅客成長快 觀光局109年目標增2成 選前時機敏感？陸投資環境報告 電電公會不公布 名家觀點／破壞式創新 找到第二成長曲線 國際財經要聞 美銀Q3獲利減 股價未受傷 Google秀新品 智慧機吸睛 美上月零售銷售 意外下滑 歐元區通膨探三年低點 南韓降息 今年第二次 英提新協議 趕月底脫歐 其他財經要聞 個人仲介房地收佣 要稅 企併法大體檢／先購後併 留意小股東權益 中壽應對IFRS 17 不須增資 台塑德州廠汙染案 15億和解 裕電董座許國興 為集團資源找出路 總統：三方向著手 挺工具機業者升級   ★ 台股重要指標：外資買賣超｜投信買賣超｜自營商買賣超｜融資增減排行｜融券增減排行   IMF調降台灣成長率至2% 許勝雄：今明年經濟仍嚴峻 記者戴瑞瑤、沈婉玉／台北報導聯合報 國際貨幣基金（ＩＭＦ）前天宣布下修全球經濟成長率到百分之三，台灣的經濟成長率也被調降到百分之二，明年甚至調低到百分之一點九。三三會理事長許勝雄昨天表示，今、明年台灣整體經濟仍相當嚴峻，政府除了吸引台商回來外，也應該審慎思考，如何降低企業界所承擔的租稅或金融成本，好讓台商在大變遷中有緩衝時間。 許勝雄昨出席三三會前受訪指出，從去年十月開始ＩＭＦ已五度調低全球經濟成長率，從百分之三點九到前天公布的百分之三。台灣主要往來的國家，除日本還維持原本的經濟預估外，美國、歐盟、大陸經濟成長都已下調。台灣以出口為導向，當然會受影響，預估經濟將「內溫外冷」。 許勝雄說，其實每個國家都發現全球經濟成長動能不足，各國都祭出財政、經濟手段，像韓國明年要向國會提四千兩百億美金預算，對就業、創新產業活動由政府給予支援；日本對幼兒養育補貼；印度積極改善投資環境、招商政策，包括過去對外資的限制現在開放。台灣政府也應該思考如何降低企業租稅或金融成本。 針對明年台灣的政經情勢，許勝雄直言，「我覺得台灣明年還是很嚴峻的一年。」他說，美中貿易戰會打到什麼程度更是一大隱憂；尤其區域全面經濟夥伴協定（ＲＣＥＰ）明年生效，但台灣卻不在裡面；台灣想要進到「跨太平洋夥伴全面進步協定」（ＣＰＴＰＰ），但其實現在面臨跟日本會員國之間協議沒有很清楚的進展。 此外，美中貿易戰不只對全球經濟產生衝擊，也可能影響我國銀行在大陸的分、子行營運，金管會昨天表示，將祭出授信應提列足額的備抵呆帳、一有逾放就用盈餘打消、曝險額在淨值八成之下等三大控管手段。 金管會主委顧立雄表示，目前美中貿易爭端並未對我國經濟或金融市場產生重大不利影響；至於貿易戰是否衝擊台資銀行在大陸的分、子行？他也表示，目前相關數據沒有太大變化，整個曝險金額占淨值比例有下降，有一些授信趨於謹慎，但是數字上沒有明顯看出來有實際影響，「外界有在講大陸的地方性銀行有一些潛在風險，至少到現在為止，還沒有相關問題。」 另針對明年經濟局勢，富邦金控首席經濟學家羅瑋也強調，供應鏈重新配置已成全球發展趨勢，企業應視個別產業特性及布局規劃提早因應。 印度赴台旅客成長快 觀光局109年目標增2成 新德里16日專電中央社 觀光局孟買辦公室成立滿週年，負責印度業務的觀光局新加坡辦事處主任林信任今天表示，今年首季赴台印度旅客已達成長2成目標，預計明年新推廣計畫推出後，能再成長2成。 孟買辦公室是交通部觀光局在印度首個據點，觀光局在孟買舉辦週年推廣活動，共有100多名印度旅遊業者、航空公司代表及媒體參加。 林信任指出，在觀光局2018到2019年投入約100萬美元（約新台幣3059萬元）進一步開拓印度市場後，今年首季已經達成赴台印度旅客成長20%的目標，其中包括南韓現代汽車印度分公司400名員工赴台獎勵旅遊，及華碩超過250名印度員工赴台獎勵旅遊。 林信任說，雖然第2季受到印度航空業者倒閉、燃油價格上漲及巴基斯坦對印度關閉空域等因素衝擊，多家大型印度旅行業者倒閉或萎縮，使得成長率降為5.5%，但目前狀況開始好轉，印度旅客赴台已慢慢復甦。 他說，觀光局在新的年度將與新加坡航空、國泰航空合作推廣新加坡與台灣、香港與台灣雙城遊；並與印度大型線上旅遊業者合作，推出各種優惠旅遊方案，同時還與台灣的知名品牌合作，以買合作品牌產品、送台灣旅遊優惠等方式，希望促使明年印度赴台旅客能再成長20%。 駐印度代表田中光在致詞時表示，台灣和其他旅遊地點有「5個P」很大不同，一是Peaceful（太平的），治安很好；二是People（人民），台灣人民很熱情又善良，樂於幫助外國旅客；三是Prosperity（繁榮），因為台灣經濟與社會發展很好，有最新科技和原始風光，成為很好的旅遊地點。 田中光說，四是Pleasure（愉快），因為台灣有很好吃的食物、便捷的交通，讓旅客身心愉快；五是Picturesque（風景如畫）。 他希望在場的旅遊業者，能把台灣這個對印度人來說是新的旅遊地點介紹給印度旅客，讓更多印度旅客可以體驗美麗的台灣。 中國自8月起暫停陸客來台自由行，衝擊台灣觀光業，台北萬豪酒店和台北喜來登大飯店特別跟隨觀光局到孟買進行推廣。 台北萬豪酒店行銷業務部總監林莙萍和台北喜來登行銷業務部副總經理汪曉慧都認為，中國暫停陸客來台自由行後，國際飯店業的業績大概掉了15%，但由於印度市場夠大，且來台印度旅客都屬於高端旅客，消費金額較大，因此可以補足陸客不來後的缺口，未來希望能更專注印度市場的開拓。 兩人都表示，為了讓印度旅客有賓至如歸的感覺，已經聘用資深印度籍廚師提供道地的印度菜，也能根據印度旅客喜歡奢華的氣氛進行客製化服務。 與會的印度業者認為，印度旅客現在正尋找新的旅遊地點，台灣的購物與旅遊環境很好，還有大自然及美麗的文化，對印度旅客來說很有吸引力。 選前時機敏感？陸投資環境報告 電電公會不公布 記者劉芳妙／台北報導聯合報 台灣區電電公會理事長李詩欽昨天證實，今年將暫緩公布「中國大陸地區投資環境與產業發展調查」，且內容僅為內部參考，為十八年來首度中斷對外發布；他說，因應整體產業發展趨勢，電電公會希望「將資源拉開一些」，未來不排除延伸至東南亞做評估報告或設立辦事處，就近服務廠商。 外界解讀，今年電電公會未對外發布中國大陸地區投資環境調查報告的時機敏感，可能與總統大選、兩岸關係急凍、美中貿易戰衝擊有關，尤其不少台廠已陸續將生產重鎮自中國大陸轉至東南亞的越南、泰國、印尼等地。 不過，李詩欽僅表示暫緩發布，並未回應未來是否會再繼續公布報告。他也強調，雖然因應產業趨勢，台廠擴大全球布局，但他認為，在供應鏈完整考量下，未來三年中國大陸仍是台商的生產重鎮。 電電公會從二○○○年起，持續十八年進行「中國大陸地區投資環境與風險調查」報告，隨著產業結構快速變遷，所謂的風險可能是全國系統性風險，而非區域性，去年對中國大陸投資環境評估報告，由原來風險評估一點○版，升級為產業發展二點○版。 每年八月底，電電公會都由理事長親自舉行記者會對外公布相關報告，作為台商投資參考，過去連日商也視為投資寶典，甚至大陸地方官員也將投資排名視為招商成績，今年傳出首度中止後，引發外界臆測。負責執行這份調查報告計畫的是電電公會副理事長、大陸經貿委員會主委許介立。 李詩欽表示，電電公會仍投注相當多資源及心力進行這份報告，相信會員廠比公會更清楚熟悉中國大陸的狀況，今年已做完報告，但僅對內參考。因應整體產業發展趨勢，電電公會理監事成員今年也組團到東協菲律賓、新加坡及印尼等地考察，未來也考慮到美墨邊境附近去看看。 針對明年展望，李詩欽坦言，因美中貿易戰加上英國脫歐等變數，宏觀面看來不是很樂觀。因應美中貿易戰衝擊，不少台商積極回台投資，但仍希望政府提供水電、能源、土地、稅務等協助，尤其會員廠反映比較大的問題仍在「人」，工廠基層勞力仍面臨短缺的問題。 名家觀點／破壞式創新 找到第二成長曲線 曾正忠經濟日報 近年來因為新科技眾多（人工智慧、區塊鏈、IoT等）、採用新科技的成本快速下降、新科技採用速度加快，使得市場競爭愈激烈。企業從原本只要專注本業，到這幾年來開始注重創新轉型，以期在主力產品成長不再，甚至面對破壞式創新產品的吞食而快速衰退時，自己也能擁有破壞式創新的成長動能，找到第二成長曲線。 企業創新轉型的困難來自幾方面：首先，過去強調專注「本業」，使得企業多半把資源用在持續性創新，只關注傳統上定義的競爭者。破壞式創新的競爭者則通常不是原來的競爭者，以完全不同的遊戲規則進入市場，比較不會讓原有的領導廠商認真看待其重要性。 其次，破壞式創新一開始會打到自己的市場，新事業做得愈成功，表示原有的市場衰退愈快，很容易在發展初期受到內部高階主管的反對。 最後，一般的新事業通常初期投入高，營收貢獻不大，若是企業沒有一套完整的新事業管理機制，很容易受到忽略，而在發展初期沒有投入足夠的資源。破壞式創新因為多半會用到新科技、新的商業模式，初期的投資需要更多，失敗率更高，更不容易在組織內得到支持。 過去儘管成功轉型的案例不多，仍有不少企業能突破創新的兩難成功轉型。以今年8月知名私募基金KKR剛收購小股東股份，成為最大股東的德國媒體集團Axel Springer為例，原處於最難突破破壞式創新的媒體業，在面對網際網路大廠吞食內容訂閱及廣告市場的威脅下，卻能在執行長Mathias Döpfner的帶領下成功轉型，從2006年開始轉型至2014年，營收從2,400萬歐元成長至16億歐元（年複合成長率約69%）；EBITDA從100萬歐元成長至約3.7億歐元（年複合成長率約109%）。 Mathias Döpfner認為他們成功的三要素是：一、不要擔心創新吃掉自己原本的市場：例如線上分類廣告及顯示型、績效型廣告侵蝕傳統報紙廣告市場；二、企業需要引進多元化及具有創業家精神的人才：原有的人才是舊思維，容易以原來的成功模式思考，需要以招募或併購的方式引進數位及具創業家精神的人才；三、創新轉型需要跨部門合作。 此外，與規劃及策略相比，執行力是轉型成功更重要的要素。筆者認為Axel Springer轉型成功有很大的貢獻是來自於完善的轉型執行機制。除了執行長親自帶領外，2012年也指派三位高階主管親自長住在矽谷接觸新創團隊、學習創新商業模式及矽谷的創新文化，帶領Axel Springer內部轉型。同時也培養現有同事新的能力及思維、招募數位化人才及建立相關的管理制度，包含KPI設定。 最後，Axel Springer在2006到2015期間及購併了80多家公司，除了併購線上分類廣告公司，補足快速被侵蝕的傳統分類廣告市場外（占Axel Springer 2013年約15%營收），也併購許多擁有技術的團隊，以優化內容訂閱策略（約55%營收）及行銷廣告市場（約26%營收）。 企業領導人本身不見得需要是掌握技術的人，過去依賴內部創新的做法，也已經無法應付快速變化的競爭環境，建議企業可以採用技術授權、併購擁有新技術的團隊、或成立垂直加速器等外部創新作法，彌補內部創新的不足。外部創新要有效執行，內部需有一致的成長方向、創新的企業文化、有效率的流程及管理機制；對外則需選擇適合的平台及策略，找尋創新技術及新創團隊，以合作或併購作為企業成長動能。 （作者是台大創創中心執行長） 美銀Q3獲利減 股價未受傷 編譯湯淑君／綜合外電經濟日報 全美資產第二大銀行美國銀行（BofA）上季獲利下滑，主要是受到一次性費用拖累，但表現優於華爾街預期，消費者金融、財富和商業貸款事業都出現成長。 美銀16日公布，第3季淨利57.8億美元，不如去年同期71.7億美元；每股盈餘56美分，高於FactSet訪調分析師平均估計的每股54美分。 獲利下滑的主因是認列一筆21億美元費用，這筆費用與即將終止跟First Data Corp合資的支付處理公司有關。 第3季營收為228.1億美元，優於一年前的227.2億美元和分析師預期的225.8億美元。 美銀上季消費者金融、財富和商業部門獲利全面成長，但銷售與交易部門獲利下滑。 美銀受惠於美國聯準會（Fed）2015年底啟動的一連串升息，因為可向貸款戶收取更高利息，同時付給存款戶的利息無須大幅提高。但今年Fed改弦易轍，展開降息行動，單是第3季利率就降了兩次，使美銀的放貸事業承受壓力。 美銀第3季淨利息收入比去年同期小增1%，與第2季相比則持平。淨利息收益率從前一季的2.44%減為2.41%。貸款年增5%左右，存款年增約4%。 美銀執行長莫尼罕發布聲明說：「在經濟溫和成長微弱之際，我們聚焦於可控制的事項。我們持續大力投資，以提升服務顧客的能力、強化管理層團隊合作關係、增設並升級分行和辦公室、擴充數位能力，同時核心開銷仍然持平。」 在莫尼罕領導下，美銀已穩定削減開支，並維持營收不墜甚至擴增。正因如此，美銀成為「股神」巴菲特旗下波克夏公司鍾愛的持股之一。波克夏甚至請求Fed准予提高美銀持股比重到高於10%。 截至15日收盤，今年來美銀股價大漲21%，超越KBW銀行股指數同時期的18%漲幅。 Google秀新品 智慧機吸睛 編譯易起宇、記者蕭君暉／綜合報導經濟日報 Google在15日年度硬體發表會上，發表最新智慧手機Pixel 4、改良的Pixel Buds耳機，及多款Nest智慧家庭裝置。 雖然硬體只占Google整體事業一小部分，但從這些產品可看出，Google仍相當看重硬體，並希望「提供顧客隨時都有聯網裝置能夠求助的環境」。 Google推出新產品，其中Google的Chromebook筆電主力代工廠廣達與仁寶受惠最大，另外，Google智慧音箱代工廠廣達與和碩，也受惠Google發表新一代的智慧音箱Nest Mini，該智慧音箱支援中文，首度在台灣銷售，將擴大Google在智慧音箱的版圖，有利代工廠擴大出貨量。 以下為發表會重點： ●新智慧手機 搭載5.7吋螢幕的Pixel 4和6.3吋的Pixel 4 XL，是這場發表會的焦點，起價799美元，即日起開始預購，24日上市。 跟最新款iPhone一樣，這兩款手機主打強大的照相功能，號稱引進天文攝影功能，想拍星星甚至銀河都沒問題。 這兩支新手機也是首支搭載雷達感應器的智慧手機，支援手勢操控。除了具備「史上最快人臉辨識解鎖」技術，用戶也可透過在螢幕前揮舞手勢，操控音樂、照片等功能。Pixel 4在美國主要電信商都能買到，這是Pixel系列史上第一次，應有助帶動銷售。 ●新Pixel Buds耳機 起價179美元，2020年春季上市。不同於前代，這款新耳機採真正的無線設計，並具備「適應性音效」技術，按使用者所在環境自動調節音量。藍牙連線範圍也變廣。 ●新筆電Pixelbook Go 起價649美元，重量比原版的Pixelbook還輕，搭載13.3吋螢幕，電池續航力達12小時，底面採波紋設計，更方便手持。 ●新Nest Mini智慧音箱 改良了揚聲器，起價49美元。 ●遊戲串流服務Stadia 定11月19日正式上線，費用為每月9.99美元。 美上月零售銷售 意外下滑 編譯鍾詠翔／綜合外電經濟日報 美國9月零售銷售意外下滑，為七個月以來首見，顯示作為經濟成長支柱的消費者支出開始動搖，讓市場更加擔憂製造業頹勢已擴散到其他領域，並提高聯準會（Fed）本月第三度降息的可能性。 美國商務部16日表示，9月零售銷售較8月下滑0.3%，為2月以來首見，遠不如經濟學家原估的成長0.3%；分析師認為更能反映潛在消費者需求的核心零售銷售也停滯不前，同樣不及市場預期的增加0.3%。該核心指標排除食品服務、加油站、建材行、汽車經銷商等的銷售數據。 零售銷售意外下滑，意味近月支撐經濟成長的消費者支出可能顯露疲態，再加上企業投資活動降溫、製造業景氣低迷、美中貿易戰停停打打，將使美國有史以來最長經濟擴張期面臨風險，並提高美國總統川普拚明年連任的門檻。 美國股市16日早盤開低走低，紐約三大指數跌幅在0.2%至0.4%之間。 雖然美國第3季的消費者支出與新增就業人口數據可能依然穩健，但最新零售銷售數字與本月稍早就業報告顯示，國內經濟可能會在年底失去動能，使Fed官員認為有理由在10月會議再度調低利率。 Amherst Pierpont證券公司首席經濟學家史丹利指出，儘管勞工所得強勁成長，且其他有關消費者基本面的數據表現不俗，但9月仍傳來貿易談判不順等令人沮喪的消息，可能讓民眾的態度轉趨謹慎。 Carltons Mens and Womens Apparel總裁克勞斯則表示，由於川普對陸貨加徵關稅，迫使他店內幾乎所有產品都漲價，導致一些顧客降低一口氣購買多種產品的意願。該業者販售高檔服飾。 依據亞特蘭大聯邦準備銀行的預測，美國第3季國內生產毛額（GDP）季增年率為1.7%，低於第2季的2%和第1季的3.1%。美國政府定月底發布第3季GDP數據。 歐元區通膨探三年低點 編譯黃嘉洵／綜合外電經濟日報 歐元區9月通膨率觸及近三年低點，放緩幅度大於先前所料，意味著歐洲央行（ECB）距離2%的通膨目標漸行漸遠，為歐元區經濟帶來新的警訊。 歐洲統計局16日公布，歐元區19國9月消費者物價指數（CPI）較一年前上升0.8%，不及初估的0.9%以及8月的1%，為2016年11月以來最小年升幅；剔除能源、食品與菸酒價格的核心CPI年升1.0%，與月初公布的初值一致。 通膨率進一步下滑將為歐元區經濟帶來新的疑慮，也可能引發ECB針對如何在中期達成略低於2%的通膨目標展開辯論。央行上月宣布重啟購債並降息10個基點，但部分決策者認為目前失業率維持在低點且經濟仍緩速成長，不適用購債計畫。 9月通膨率終值下修，主因是工業產品的通膨率低於預期，使歐元區製造業面臨新的隱憂。報告指出，剔除能源的工業產品價格僅上升0.2%，低於初估的0.3%；能源價格下降1.8%，服務業價格則上升1.5%。 法國9月通膨率為1.1%，為歐元區大型經濟體中唯一高於1%的國家；德國的通膨率放緩至0.9%，不及去年同期的2.2%。 南韓降息 今年第二次 編譯鍾詠翔／綜合外電經濟日報 南韓央行16日宣布降息1碼，為今年來第二度降息，並警告在全球經濟成長低迷衝擊出口、抑制物價的情況下，今年經濟成長可能不如預期。央行總裁李柱烈並表示，目前仍有降息空間，但此時還無須實施量化寬鬆（QE）計畫。 南韓央行16日決議，將7天期附買回利率調降1碼至1.25%，追平2017年底寫下的史上最低紀錄，此決議符合市場預期。 南韓央行指出，今年的經濟成長率恐怕無法達到7月預測的2.2%。國際貨幣基金（IMF）已把今年南韓的國內生產毛額（GDP）成長預測從2.6%下修至2%。 南韓近來公布的最新經濟數據，為央行繼續降息提供依據。出口已連續十個月走下坡，其中半導體外銷大幅下滑，對中國大陸的出口也明顯降溫，這已經衝擊民間投資和徵才。9月消費者物價指數（CPI）較一年前下降0.4%，為南韓物價史上首度萎縮，也凸顯國內經濟成長動能疲軟。南韓央行預估通膨率將在0%附近徘徊，明年則可能回升至1%。 投資人關注南韓央行是否暗示會進一步調低利率，對此李柱烈表示，必要時仍有降息空間，但堅稱此時無須採取非常規措施來支撐經濟成長和物價。不過，他也暗示，若政策空間愈來愈小，未來仍可能考慮QE等措施。 儘管如此，南韓央行這次決議有兩名官員反對調降利率，顯示內部意見分歧，進一步降息的難度愈來愈高。經濟學家預料，南韓央行到明年都可能按兵不動，決策官員雖仍緊盯經濟成長，但也憂心金融失衡與資本外流帶來的風險。 美國聯準會（Fed）和歐洲央行（ECB）擴大刺激經濟措施後，澳洲、印度、新加坡等國央行本月陸續跟進降息，但從南韓央行迄今的降息步調和幅度來看，其降息策略偏謹慎，顯示仍擔憂低利率帶來的金融風險。 英提新協議 趕月底脫歐 編譯張佑生／綜合外電經濟日報 歐盟峰會定17日與18日舉行，英國為趕在31日如期脫離歐盟，過去幾天首相強森的代表與歐盟代表緊鑼密鼓協商，希望16日談妥脫歐協議草案，以供峰會討論。 雙方協商主要癥結點，一直都是歐盟成員國愛爾蘭和英國統治的北愛爾蘭邊界問題，任何脫歐協議都必須避免實體邊界重現江湖。強森反對前任首相梅伊和歐盟洽談的邊界備案，但是他自提的方案能否讓歐盟埋單，不無問題。 紐約時報指出：究竟有沒有一個同時讓歐盟和英國都滿意的脫歐協議？強森如果對歐盟維持鐵板一塊的態度，新協議鐵定談不成：但讓步太多，英國國會也會像對待梅伊的提議那般封殺到底。 英國與歐盟若能談成協議草案，強森將提議19日加開院會表決，這將是1982年英國與阿根廷福克蘭戰爭後，37年來英國國會首度在周六開會。 就算有草案，歐盟方面已經放話，條文相關的技術細節可能要到明年元旦才能敲定：等於英國還是無法於本月底脫離歐盟。 如果16日無法談妥草案，雙方就要等到下周再談：或者英國國會19日否決強森與歐盟達成的的協議，兩種結果都是按照國會法律，強森必須申請再度延後脫離歐盟的期限。 個人仲介房地收佣 要稅 記者程士華／台北報導經濟日報 台北國稅局表示，個人為房屋提供仲介服務，協助親友仲介房地買賣並收取佣金，這筆收入在申報綜合所得稅時，可以參照財政部所頒標準，減除20%所得作為必要費用，實際上只有80%屬於應稅所得。 官員指出，一般房仲業提供仲介服務，相關佣金收入是算在業者的營利事業所得稅課徵，但如果是個人擔任介紹人，協助他人買賣不動產，替買賣雙方居間連繫，並於交易成立後取得買賣雙方或其中一方支付仲介佣金，這項收入就要併入綜合所得稅中課稅。 官員表示，這類佣金或酬勞金收入，屬於《所得稅法》第14條所定義的執行業務所得，介紹人申報綜所稅時，可以提示相關成本支出的證明文件，核實減除必要費用。 官員表示，可參照「一般經紀人」標準，從總收入中減除20%費用，只有80%屬於應稅所得。 企併法大體檢／先購後併 留意小股東權益 記者林于蘅、翁至威／台北報導經濟日報 私募股權基金凱雷在多年前併購東森媒體科技，掀起有線電視併購熱潮。當時凱雷成立盛澤公司，2006年3月，東森媒體撤銷公開發行；同年8月2日，盛澤公司就以每股新台幣32.5元，向東森媒體公司大股東等人，收購90.37%東森媒體公司股權。 同日，東森媒體公司隨即召開股東臨時會並改選董監事，全體董監均為凱雷集團人馬，東森媒體公司董事會決議與盛澤公司簡易合併，盛澤為存續公司，但只以每股26元現金逐出其餘不到10%的小股東。 盛澤公司又在2006年8月11日再與東禾股份有限公司（盛澤公司的子公司）合併，這次東禾公司為存續公司，並更名為東森媒體科技公司。 過程中，盛澤公司以每股32.5元收購前東森媒體大股東逾九成股權，但盛澤董事會卻決議以每股26元，利用簡易合併程序逐出小股東。但當時無論大股東、小股東所持有的皆是普通股，依法所享的權利機會相同，且兩個價格決定時間相隔不久，價差卻高達6.5元。顯然是大股東利用控制公司的機會，高價賣出本身持股，低價買回小股東持股。 最終，在2006年8月至9月期間，少數股東醞釀抗爭向地方法院聲請裁定。這也反映出「先購後併」的併購型態中，買方透過陸續買進持股的手法，進而滲透賣方公司的股東會主導議案。 熟悉併購交易的專家形容先購後併是一種「台灣特色」，反映出台灣人喜歡試水溫的心態，在這種情況下，大股東的利益迴避及小股東權益保障，主管機關應在企業併購法修法中一併考量。 眾達國際法律事務所資深顧問陳泰明舉例，假設今日有一買方公司，先買了目標公司的51％股份，成了多數股東，後續在談判合理價格時，實為「買方」立場的「賣方」大股東若不迴避，又有誰能照顧49%小股東權益。不過陳泰明也強調，公權力介入保護弱勢小股東不應矯枉過正。他建議，併購若出現利益衝突，應全權委任第三方辦理併購談判。 他指出，現行雖已有第三方出具「獨立專家意見書」機制確保交易公允，但僅針對價格上的衡量，未來若能透過與該併購案無利益衝突的第三方進行協調，至少可在併購程序上做到適當迴避，避免併購案淪為買家「左手換右手」的一手操作。 中壽應對IFRS 17 不須增資 記者夏淑賢/台北報導經濟日報 開發金控昨（16）日法說會，總經理王銘陽指出，開發金四大子公司引擎獲利均衡發展，跨售績效顯現，且中壽內部試算應對新會計公報IFRS 17已經很足夠，不再需要為此增資。 開發金目前持股中壽僅約35%，但中壽今年前三季對開發金獲利貢獻度已達31%，為四大子公司之最，原本外界擔心開發金百分百併中壽可能受IFRS 17衍生的增資壓力干擾，但王銘陽昨天明確表示中壽不必因IFRS 17再增資，內部試算財務狀況應對IFRS 17「很夠」，他直言市場對IFRS 17根本是過度反應，IFRS 17影響的是投資人心理和市場，不是影響壽險公司。 王銘陽對開發金百分百持股併中壽一事保持彈性，表示時間到了再對外說明。 開發金執行副總經理暨中壽副董事長郭瑜玲則表示，中壽的資產負債匹配管理（Duration Matching）向來是業界最優、兩者相當都在15年，沒有以短支長等問題，且長期獲利穩健、維持正利差，金融資產未實現損益，從去年底的負179億元，大幅提升至9月底的235億元，一來一回大幅回升超過400億元，也帶動股東權益（淨值）回升，截至今年9月底，中壽淨值資產比為7.26%，上半年風險資本適足率（RBC）達到319%，大幅優於法定要求水準。 郭瑜玲表示，中壽聘請外部顧問協助推動業務通路轉型已有成效，今年自家業務部隊不像過去業績「放暑假」狀況，而中壽策略要強化有更高價值的商品銷售，也就是較長天期、比方6年期以上的分期繳保單，這部分因銀行通路推動難度較高，自家業務戰隊將扮演主力。 王銘陽指出，開發金強化子公司跨售與建立資產管理品牌，及提高資本效益等策略均持續落實，跨售成績顯現，如中壽及凱基證券全力推動凱基銀行消金產品，轉介信用卡達2萬張，個人信貸新增量達6億多元，資產管理部分，凱基投信基金管理規模已由去年9月底207億元，成長624%至今年9月底1,500億元，開發資本管理的私募創投基金等，規模也來到411億元。 整體金控今年前三季稅後純益106.9億元，已超越去年全年，年增率26%，每股淨值來到12.71元的近六年新高。 台塑德州廠汙染案 15億和解 記者曾仁凱／台北報導經濟日報 台塑德州廠被控傾倒塑膠顆粒，汙染工廠附近的考克斯溪，遭美國聯邦法院認定違反聯邦「淨水法」，台塑美國公司於美國時間周二（15日）確定與原告達成全面性和解，同意未來五年內投資5,000萬美元（約新台幣15億元），促進該地區相關公益事項。 台塑主管昨天表示， 台塑美國公司將秉持安全環保方式生產，確保各項環保措施優於石化業界，善盡環境永續之企業社會責任。 台塑早在今年6月，就被美國聯邦法院認定排放塑膠顆粒的行為違反聯邦淨水法，原本外界擔心台塑最多可能面臨高達1.62億美元（約新台幣50億元）的天價罰款。昨天台塑以5,000萬美元達成和解，算是把損失控制到最低。台塑持股台塑美國約22.9%。 此次台塑傾倒塑膠顆粒案的提告人，為當地環保人士黛安．威爾遜（Diane Wilson）與環保團體聖安東尼奧灣河口護水聯盟，聲稱台塑在當地的工廠違法排放塑膠顆粒與其他汙染物，對當地水資源與漁業造成汙染，經過了長達1,000多天的資料收集，才於今年3月對台塑提起訴訟。 美國聯邦地方法院承辦法官霍伊特（Kenneth M. Hoyt）今年6月底簽署意見書，表示證據顯示台塑從2016年1月31日起排放塑膠顆粒，認定台塑違反州政府頒發的經營許可限制及淨水法，全案於9月開庭審理。 根據外電昨天報導，雙方達成和解，台塑同意支付5,000萬美元和解金，該筆費用將用於改善當地河川水質。另外台塑也將捐款75萬美元給當地一個青年扶助計畫，提供低收入青少年和兒童餐食、點心和交通運輸。 不過和解協議還要經過美國司法部和環境政策署的檢視及批准。 裕電董座許國興 為集團資源找出路 記者 邱馨儀經濟日報 裕電董事長許國興在2012年接下裕融公司總經理之前是裕隆集團總管理部的副總經理，負責經銷商的經營績效管理對於集團事業的特性與資源有充足的掌握，也是被裕隆集團前董事長嚴凱泰賦予集團整合重任的對象。 今年年初嚴陳莉蓮初掌裕隆集團時，將集團事業明確畫分為四大事業體，金融水平事業由裕融主導，裕融統合集團眾多水平事業，也在這半年多以來，端出具體的成績。除了上個月發表的電商平台Wow!好站，整合集團線上線下服務事業，串連相關的服務業之外，此次又整合集團多年投入的充電設施，搶在電動車商機即將啟動的時刻成立電能公司，更是展現許國興對集團事業的掌握程度。 找出路是許國興的強項。裕融在大陸投入的汽車金融公司原本是為了協助東南汽車與東風裕隆公司的新車銷售而成立，許國興另外找到大陸的汽車經銷集團，為汽車金融公司擴展市場，不仰賴集團的支援，帶領相關事業找到更好的空間。 總統：三方向著手 挺工具機業者升級 記者宋健生／台中報導經濟日報 台灣區工具機暨零組件公會昨（16）日召開第五屆第一次會員大會，總統蔡英文當場宣布，面對美中貿易戰衝擊，政府將從資金融通、擴大訂單與固本轉型三大方向，協助工具機業者轉型升級，維持拓展海外市場動能。 首先在資金融通部分，對於新投資，蔡英文說，政府有投資抵減、融資優惠協助；至於舊貸款，她已請經濟部搭建平台、建立窗口，把產業公會跟銀行公會連結起來，隨時溝通解決問題。 其次在擴大訂單方面，經過盤點，台商回台投資可帶來194億元需求，加上公部門未來汰舊換新設備計畫，也大約有32億元，合計可帶動226億元機械設備商機，政府將提供媒合平台，促進內需。 第三是最關鍵的固本轉型，短期留才與中長期培育一樣重要，政府將投入資源，支持產業職場再訓練與相關技術研發，還有中長期人才培訓基地，讓產業基礎更穩固，未來才能先蹲後跳。 據了解，相關具體細節將在今天的行政院會中討論通過。蔡英文指出，全球的經濟都因為美中貿易戰的變動而受影響，尤其在製造業上，對於生產設備的投資，確實是有相當的觀望氣氛。不過，政府與工具機業者一樣有信心，「我們要把台灣的工具機賣到全世界」。 公會昨天同步完成理監事改選，原任理事長嚴瑞雄正式交棒，由監事會召集人、哈伯精密董事長許文憲接任第五屆理事長，新任監事會召集人為台灣麗馳董事長胡偉華。 許文憲指出，未來公會除加強與政府溝通之外，也將推動成立「TMBA人才智庫」，廣納業界有豐富技術與企業經營經驗、願意傳承的前輩與達人加入。 值得注意的是，這次改選理事27席、監事9席中，企業二、三代就占了11席，包括永進總經理陳伯佳、慶鴻副總經理王陳鵬、協鴻協理陳冠領、旭陽總經理游良祺、協易機董事長郭雅慧、大立協理莊家和、高明總經理張仕育等人。 •收息族做好這5件事 跌再深都不怕 投資人可開心地等待金融風暴再一次來襲，蕭世斌說這可能是繼2008年金融海嘯後，財富再一次倍增的大好機會。現在就來看專家們口中的防颱準備與作法：2個強化心理素質的認知，以及3個作法以防範市場波動。 •4本「慢老書單」 預約優雅後青春 本次推薦4本好書，從照護學問、老後行為、吞嚥照護食療到安寧緩和醫學等多元面向，協助讀者貼近家中的老大人，同時也為自己的老後生活預作準備。

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